醫療器械漲超11% 勢頭強勁

   近期，醫藥行業利空重重，醫藥賄賂調查、醫?？刭M和醫藥招標等政策不確定性影響板塊走勢。8月份，滬深300指數上漲3 .51%，同期醫藥板塊指數僅上漲0 .42%。不過進入9月以來，這種頹勢略有緩和，上周醫療器械子板塊走強，上漲了11.47%，有望成為醫療行業調整下的避風港。對于英國準備全面禁止中成藥的銷售，業內人士多認為，由于中成藥海外銷售占比較小，對行情影響不大。

行業進入政策密集擾動期

   在剛剛過去的8月份，滬深300指數上漲3.51%，同期醫藥板塊指數上漲0 .42%，跑輸大盤3.09個百分點，在23個申萬一級行業中排名末位。

   “醫藥板塊在三季度位于調整階段，主要原因是估值問題?！睎|方證券高級投資顧問陳浩健對南都記者表示，今年以來，酒類大幅下挫，醫藥股從下半年開始也出現橫盤和調整。經歷了2012年年中以來整整一年的上漲后，很多醫藥股都翻了一倍還不止。即使按照最近的中報業績來看，雖然整體板塊估值28倍，但很多個股都處于40倍的相對高位，所以橫盤整理，或者小幅調整，是必要的。尤其是醫藥賄賂調查，短期會給整個醫藥行業帶來一定的營收不確定性。

   “目前，醫藥行業處在政策密集擾動期?！饼R魯證券分析師裘倩倩在研報中稱，今年四季度是各省非基藥標和基藥標將陸續展開，各省招標細則的公布和執行將對醫藥行業造成擾動。

   “下半年的重點將是醫保控費和醫藥招標?！笔讋撟C券研究部分析師魏世喜對南都記者稱，醫?？刭M是長期趨勢，在打擊了外企原研藥后，國產高端仿制藥和獨家產品有望擴大市場份額?；幷袠舜蠓较蛉匀粫种扑巸r，但如果規定二、三級醫院使用比例，對基藥獨家和類獨家品種將是極大利好。

   值得一提的是，國務院會議近日部署促進健康服務業發展。不少券商研報數據顯示，我國目前健康服務業僅占G D P的5%～6%左右，而美國2009年已達到17.6%。

   “此次政策顯示了大健康產業在國家戰略中的重要位置?！狈秸C券[0.00% 資金 研報]醫藥行業高級分析師劉亞明指出，健康服務業包括醫療護理、康復保健等眾多領域，是現代服務業的重要內容和薄弱環節。我國健康服務產業發展具備巨大潛力。

機構“吃藥”創紀錄

   目前，機構對醫藥行業還是情有獨鐘。前不久基金披露的財報顯示，在基金持有的重倉股中，醫藥股已經代替了白酒、金融等板塊，成為資金投資的熱門之選。根據銀河證券數據統計，截至今年二季度末，基金持有醫藥生物股的總市值超過850億元，這一創紀錄的數據也表明，基金自2008年二季度以來，已經連續第20個季度超配醫藥類股票，這也使得醫藥類股票的市值不斷創出新高。

   此外，二季度社保基金增持的119只個股中，醫藥生物行業的個股達到16只，占比13.45%，是二季度社?；鹪雠鋫€股數量最多的行業。

   廣證恒生分析師張廣文對南都記者說，人口老齡化在加速，對于醫療服務等的需求在不斷上漲。醫藥行業可穿越經濟周期，醫藥行業具有明確的成長空間。根據美國經濟轉型的經驗，在過去20年里，醫藥行業平均增幅在12%～14%之間。

   據2013年中報顯示，醫藥行業上市公司實現收入2733.26億元，同比增長17.83%;實現凈利潤210 .42億元，同比增長17.60%。從收入增速看，2013年醫藥行業收入增長與去年同期相當;然而從利潤增速看，去年同期為-1.14%，顯示醫藥行業效益明顯恢復。

醫療器械子行業漲勢強勁

   二級市場上，從各個細分子板塊9月以來的表現看，醫療器械板塊走勢強勁，上漲了11.47%；醫藥商業和化學制藥都有3%左右的漲幅，其次為中藥板塊漲幅也有2%。

   個股方面，上周，戴維醫療[1.49%資金 研報]在醫藥板塊中表現優異，上演了一波強勢的獨立行情，周漲幅為29 .53%。冠昊生物[3.04% 資金 研報]一周漲了19.3%，樂普醫療[6.07% 資金 研報]16.6%，通策醫療[-0.91% 資金 研報]13.1%。

   高技術壁壘和細分市場的成長前景看好，是未來中國醫療器械企業取得高速增長的主要機會之一。東方證券陳浩健表示，在醫療子行業中比較看好醫療器械，主要是醫和藥之間的比例中，醫療服務的比重在上升。過往中高端醫療器械由國際品牌把控，國內目前正在進行一波進口替代潮。此外，醫療很多子行業的壁壘非常高，相互之間的替代性競爭度不大，不殘酷。這就保證了企業的高資產收益率。醫藥的需求是綿綿不斷的，并且周期性不明顯。目前整體的醫藥股距離今年高點調整還不足10%，大概在7%～8%之間，調整時間大概才2個月，參考上一次2011年的調整修正，可能等到年底新的醫改醫藥政策意圖明確后，整個板塊調整超過20%的時候，再行介入，可能會比較適合。

   不少券商對樂普醫療、新華醫療[2.17%資金 研報]等醫療強勢股上調了評級。

   中金公司分析師強靜在研報點評稱，樂普醫療目前擁有國內最為完備的心血管疾病介入治療產品線，并購新帥克進入心血管藥物領域，有望與原有業務產生協同效應。心臟支架短期價格企穩，未來業績有望逐季回升?；久婢哂休^大改善空間，目前股價具備較強的安全邊際。

   對于醫療器械和制藥裝備的細分龍頭企業新華醫藥，興業證券[0.52% 資金 研報]分析師項軍認為，公司產品線非常豐富，各項業務均具備廣闊的成長空間，而且管理層激勵到位，進取心強，公司經營向上的趨勢延續。在處方藥受到藥品招標、行政降價、醫保控費以及反商業賄賂等負面政策壓制的大背景下，醫療器械行業受政策影響較小，是良好的避風港，而且公司未來2～3年高增長確定，外延并購可能繼續超預期，是醫療器械行業中首選配置標的。

中藥再遭國外禁售影響甚微

   繼英國藥品管理局日前發布警告提醒中藥毒性風險后，上周末有外媒報道稱，英國藥管局近日表示，計劃從明年年初起全面禁止中成藥在英國的銷售。

   近期中藥企業屢因藥品安全問題遭曝光，讓中醫藥企業感到陣陣寒意?！耙郧?，市場不會太關注這類消息，歐洲對中成藥的態度本來就很謹慎。目前的情況有點利空也許會被市場放大。”陳浩健表示。

   “海外中成藥的占比相對較小，中成藥銷量仍然以國內為主，消息對中成藥的行情沖擊不會太大?！睆垙V文對南都記者表示，中成藥國際化的路途坎坷，關鍵是標準缺失，沒有得到很好的規范和建立認證標準。中成藥被國際社會認同還處于艱難的拉鋸階段。

   雖然中藥的國際化路程艱難，但是好消息是，日前商務部、國家中醫藥管理局啟動中醫藥服務貿易重點項目，表示希望通過三年努力，探索中醫藥服務貿易發展模式，建立中醫藥服務標準，培育國際知名服務品牌。